本篇是写魏文帝曹丕，在洛阳开掘灵芝池后，大约是在黄初三年。《三国志·文帝纪》中载：“是岁，穿灵芝池。”在此之前还筑有陵云台，以显示魏国开国皇帝的权威。《灵芝篇》全文如下：
“灵芝生王地，朱草被洛滨。荣华相晃耀，光采晔若神。古时有虞舜，父母顽且嚚。尽孝于田垄，烝烝不违仁。伯瑜年七十，彩衣以娱亲。慈母笞不痛，歔欷涕沾巾。丁兰少失母，自伤早孤茕。刻木当严亲，朝夕致三牲。暴子见陵悔，犯罪以亡形。丈人为泣血，免戾全其名。董永遭家贫，父老财无遗。举假以供养，佣作致甘肥。责家填门至，不知何用归。天灵感至德，神女为秉机。
岁月不安居，呜呼我皇考，生我既已晚，弃我何其早。蓼莪谁所兴？念之令人老，退咏南风诗，洒泪满袆抱。
乱曰：圣皇君四海。德教朝夕宣。万国咸礼让。百姓家肃虔。庠序不失仪。孝悌处中田。户有曾闵子。比屋皆仁贤。髫齓无夭齿。黄发尽其年。陛下三万岁。慈母亦复然。”
曹植此首诗写得较为隐秘，他引述了古代著名孝子恪守仁道，尊父敬母的事迹，抒自己的孝思。通过歌颂文帝曹丕的政治教化、颂圣之词，对文帝的奢侈、矫饰表露出来。使“灵芝生玉池”能与诗的主旨形成整体，让读者能联想到许多。
诗的为首四句可以说是通“颂圣”，为全篇定下了主旨。
“灵芝”，一种菌类植物，可入药，自古做为吉祥之草。“玉池”指曹丕开掘的灵芝池。“朱草”一种枝叶皆为红色的草，可做染料，长满了洛水之湾。“荣华”指草本的花，灿烂的花朵交相映耀。“若神”光彩夺目如是仙境。把灵芝池写的绚丽华貌，象征盛世祥瑞。自然使人想起曹操筑的“芙蓉池”，乃邺城铜雀台西园景点，曹操曾有“清夜游西园，飞盖想追随。”时的盛况影射曹丕是与其父媲美。
第二段，笔锋一转，曹植的诗进入与“灵芝”完全不相干的古代，历陈“古时”孝子的事迹，写得十分生动，感人至深。此段共写了四个故事。
第一个故事：“古时有虞舜，父母顽且嚚。”虞舜，传说中父系氏族社会后期部落联盟领袖。姚姓，名重华，史称虞舜，据《尚书·尧典》记载：舜在下层民间，是个鳏夫。他的父亲是个盲人，且愚钝。母亲虚伪，弟弟倨傲，舜却能与他们和谐共处。忠厚孝顺父母，治理家事，而使他们不至奸邪。尧帝听说后，将女儿下嫁给他。舜主持多种事物都整齐有序。他居官0年后即帝位，又过50年在南巡中去世。
第二个故事：“伯瑜年七十，彩衣以娱亲。”为了给年老的父母以快乐，他穿上衣服，做出许多孩子的动作，让双亲高兴。一旦有过便让“慈母”用苔杖打自己。但他觉得小时候，母亲打在身上感到很痛，而现在打在身上感觉不到痛，说明母亲垂垂老矣，因而落下泪来……
第三个故事：“丁兰少失母”，用木刻母像，加以供奉。“暴子见陵悔”，暴徒企图侮辱她，遭到丁兰的反抗，并被她“亡形”，杀死了暴徒。官府得知此事，欲治罪于丁兰，却见丁兰的木母像，眼里流出泪来，以为这是丁兰孝心感动了神灵，遂即免其罪过，以“全其名”声。
第四个故事：“董永”民间故事中的著名孝子。“父老”父亲欠人家债务，他受雇为人做苦工，以换取“甘肥”好吃的东西，奉养双亲。他的行动使“天灵”受到感动，“神女”为织布帮助他还债。此说即为文学故事传说中的，董永无力葬父，卖身为奴，感动了织女，两人结为夫妻，织女十天内即完成了织绢百匹，使董永得以偿债卖身。其故事后来成为戏剧舞台上的一道亮景。
第三段中的“皇考”，指作者之父曹操，第三、四两句的意思为：哀叹已故的父亲，生养我时已很晚，偏又过早地离我而去。在此，作者曹植可能包含两层意思，一是父亲过早辞世，他无法向父行孝心；二是疑惧父亲去世，使自己失去保护伞，无法抵制其兄文帝的欺压迫害，事实证明曹植的疑虑是有道理的，因而念及老人十分悲哀，“洒泪”热泪洒满胸前的衣袍。
第四段尾声，“乱曰”指末章。作者文章又回到“灵芝”的题意上，歌颂“圣皇”文帝曹丕“德教”治绩的称美，政治教化的卓有成效，“户有曾闵子”，指家家都有孝行著称的“曾、闵”二人皆为孔子的弟子。无论是孩子，还是“黄发”老人，都享尽天赐的寿命。最后情不自禁的高呼：“陛下万岁、万岁、万万岁”，“慈母”指其生身母六皇太后，同样万岁安宁。
此诗颂文章的德教，写古人之孝行，抒自己之孝思，却让读者能联想到很多！（未完待续）